7/25/2025，， 英国电信（BT）2025 财年第一季度（截至 2025 年 3 月）财报显示，集团总营收同比下滑 2.1% 至 204 亿英镑。这一压力主要来自企业业务部门 —— 国际业务疲软与传统服务萎缩导致该部门收入下降 3.5% 至 78 亿英镑。与此同时，消费者业务部门营收降至 97 亿英镑，后付费移动服务收入下滑 1.7% 至 32 亿英镑，设备业务更是因手机和机顶盒销售疲软同比下降 5.8%。
然而，光纤基础设施部门 Openreach 成为核心亮点：营收同比增长 1.3% 至 62 亿英镑，主要得益于消费者价格指数（CPI）上涨带动的服务提价，以及光纤到户（FTTP）用户占比提升。报告期内，Openreach 新增覆盖 430 万户家庭，FTTP 总覆盖量达 1810 万户，并将 2026 年目标上调 20% 至 2500 万户。值得注意的是，尽管网络扩张速度加快，FTTP 使用率仍保持在 36% 的较高水平，资本支出稳定在 28 亿英镑，建设效率提升与铜网投资缩减有效平衡了成本压力。
市场变局：深度整合期的生死竞速
英国宽带市场正经历结构性变革：自 2021 年政府启动 50 亿英镑 “千兆计划” 以来，小型光纤运营商（altnet）与传统巨头的竞争白热化，导致网络重复建设与用户争夺加剧。截至 2025 年 3 月，BT 在过去 12 个月内流失 82.7 万宽带用户，市场碎片化特征显著 —— 与法国、西班牙等欧洲市场相比，英国缺乏统一的基础设施规划，运营商各自为战。
在此背景下，altnet 整合加速：CityFibre 通过收购与合作成为全英第三大光纤基础设施提供商，2024 年与 Sky 达成合作后，计划从 2025 年起扩展覆盖范围；沃达丰英国与 Three UK 完成 150 亿英镑合并后，混合使用 Openreach 和 CityFibre 网络，进一步加剧竞争。Hyperoptic 则在 2025 年 6 月宣布，将从 2026 年起利用 Openreach 网络新增覆盖 100 万户，凸显 altnet 在高利率环境下寻求成本优化的趋势。
破局之道：品牌护城河与战略重构
面对挑战，BT 的核心优势在于存量用户迁移红利与基础设施控制力。通过优化铜网转光纤流程，BT 将现有用户转化为 FTTP 客户的效率显著高于 altnet，且品牌认知度在家庭市场形成壁垒。此外，Openreach 的独家批发模式使其在与其他运营商合作中占据主导地位，Hyperoptic 等 altnet 的 “混合扩张” 策略反而强化了 BT 的网络价值。
在战略层面，BT 采取多维应对：
定价策略创新：通过 CPI 挂钩定价机制，将宽带服务收入提升 1% 至 42 亿英镑，对冲用户流失影响；
固移融合（FMC）探索：尽管英国市场融合业务起步较晚，但 BT 正通过交叉销售提升平均用户收入（ARPU），避免陷入法国、西班牙式的降价混战；
成本精细化管理：集团息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长 1.3% 至 82 亿英镑，严格的运营转型与战略定价功不可没。
行业展望：整合终局与生存法则
当前市场已进入 “适者生存” 阶段。altnet 普遍面临资本压力：Hyperoptic 在 2023 财年亏损 1.42 亿英镑，贷款利息达 6690 万英镑，迫使企业转向基础设施共享。这为 BT 创造了生态主导权机遇 —— 通过 Openreach 网络开放，BT 既能获取稳定的批发收入，又能间接控制市场整合节奏。
不过，风险依然存在：CityFibre 等竞争对手的规模化扩张可能削弱 BT 的价格话语权，而农村地区 altnet 的社区化运营策略正在分流价格敏感用户。长期来看，英国市场的最终格局将取决于两大变量：一是政府对基础设施投资的持续性，二是 BT 能否在 5G 与光纤协同、智能化服务等领域实现差异化突破。
结语
BT 的财报与市场动态揭示了传统运营商在数字化浪潮中的典型困境：传统业务衰退与新兴业务增长并存，市场整合压力与技术迭代机遇交织。其破局关键在于如何将基础设施优势转化为生态控制力，同时在用户体验与财务健康之间找到平衡点。随着英国宽带市场进入深度整合期，这场 “光纤竞速” 的结果不仅关乎 BT 的生存，更将重塑欧洲电信行业的竞争版图。
参考：https://www.lightreading.com/finance/bt-flaunts-fiber-advances-amid-faltering-q1；C114通信网——《英国宽带市场进入深度整合期 老牌运营商BT如何破局？》
