一、公司概况与募资规划
蘅东光的主营业务聚焦于无源光纤布线产品、无源内连光器件产品及相关配套产品的研发、生产和销售，隶属于光通信行业。其 IPO 申请于 2024 年 12 月 30 日获受理，计划募集资金 4.94 亿元，投向四大方向：
桂林制造基地扩建 (三期) 项目
越南生产基地扩建项目
总部光学研发中心建设项目
补充流动资金
二、业绩表现：营收利润双高增
招股书上会稿显示，2022 年至 2025 年上半年（报告期），蘅东光交出了亮眼的业绩答卷，营收与净利润均实现大幅增长：
三、上会核心问询：聚焦业绩真实性与技术先进性
上市委在审议中重点关注两大维度问题，要求发行人及中介机构核查说明：
1. 经营业绩真实性
向 AFL 采购和销售的必要性、合理性及交易价格公允性；结合终端客户需求验证等说明销售增长的真实合理性。
存货大幅增长的原因及库龄分布，2023 年、2024 年存货跌价准备计提比例下降且低于同行的原因。
2023 年、2024 年应收账款增长较快的原因。
2. 研发及技术先进性
研发费用率逐年下降、且持续低于同行业可比公司的合理性，是否与行业技术迭代速度及公司产品竞争力提升匹配。
核心技术人员的资质、研发成果及贡献能否支撑技术先进性，研发团队结构是否符合技术密集型行业要求。
四、发行关键信息预估
按照现行申报稿方案，蘅东光拟发行价 25.61 元，网上发行量 1831.02 万股，预计发行金额 4.69 亿元。
祝贺蘅东光IPO成功过会，开启新征程！
